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[盛大传奇]盛大游戏重返资本市场 能否杀出一条

[盛大传奇]盛大游戏重返资本市场 能否杀出一条

作者:热血传奇    来源:传奇私服网    发布时间:2019-04-01 11:42    浏览量:

  提到盛跃网络,可能并没有太多人知道。但提起盛大网络,《热血传奇》、《泡泡堂》、《冒险岛》、《龙之谷》等,可是勾起了不少人的回忆。自从盛大从美国退市之后,盛大游戏的去向也就成为了众人所瞩目的事情。

  并购事项新进展

  2018下半年,世纪华通并购重组盛大游戏的事项,至今终于有了新的实质性进展。1月24日盘后,世纪华通发布公告称,公司收到国家市场监督管理总局反垄断局出具的《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》,这意味着世纪华通并购盛跃网络的重组案通过反垄断审查。此次通过反垄断审查,也意味着世纪华通重组方案距离获批更进一步。

  盛跃网络即知名游戏厂商盛大游戏,开创了中国网游界,并成为网游界的传奇。这是昔日的网游巨头盛大游戏重返资本市场所迈出的重磅一步。

  盛大游戏的辉煌历史仍然在中国互联网行业长河中熠熠生辉——由《传奇》开天辟地,开创游戏免费道具收费的商业模式,是国内顶级游戏开发商、运营商和发行商,拥有2000多名游戏研发、运营人员,成立以来先后推出了70多款网络游戏,服务超过18亿注册用户,拥有《热血传奇》系列、《龙之谷》系列、《传奇世界》系列等优质核心产品。

  重组草案披露,盛大游戏在2017年实现营收41.94亿元,扣除股份支付费用后净利润17.43亿元,超过A股“利润王”三七互娱。2018年1-8月归母净利润14.12亿元,盈利能力稳步提升,稳居国内游戏行业头部地位。

  世纪华通在2018年9月12日披露了重组预案,拟向曜瞿如等29名交易对方以发行股份及支付现金的方式购买其合计持有的盛跃网络100%股权,标的资产交易价格预估为298亿元,拟采用询价方式向不超过10名投资者发行股票募集本次重组的配套资金。11月7日,世纪华通股票复牌并于同月9日披露重组草案。11月27日,股东大会通过了重组方案;11月30日,收到了证监会出具的行政许可申请受理通知书;12月29日,披露了一次反馈意见通知书的答复。此次通过反垄断审查,意味着世纪华通重组方案距离获批更进一步。

  据了解,世纪华通旗下业务包括上海天游,无锡七酷,盛大游戏,点点互动,以及世纪华通车业。旗下推出过的知名游戏包括街头篮球,择天记和决战沙城等游戏。

  世纪华通面临商誉风险

  然而,并购事项拉锯良久,也有美中不足。此前,世纪华通发布关于调整本次重大资产重组募集配套资金方案的公告:公司原计划以非公开发行股票的方式募集资金用于购买盛跃网络,拟募集资金不超过61亿元,且不超过本次交易前总股份的20%;其中29.29亿元用于支付本次交易现金对价,31.71亿元用于补充上市公司流动资金、支付发行费用及中介机构费用。本次调整后,公司募集资金额降为31亿元,募集配套资金在扣除发行费用及中介机构费用后将用于支付本次交易中的现金对价。

  正所谓无并购不商誉。传媒板块中,收并购尤为常见,业绩对赌和业绩承诺也就尤为常见了。而大部分发生商誉减值的资产会进行业绩对赌。商誉减值的标的资产中,进行业绩对赌的占比在85%以上。商誉减值经常发生在被收购资产业绩对赌到期当年及对赌结束后第一年。

  世纪华通是高速发展的游戏公司,而商誉问题亦不可小觑。目前,世纪华通是A股游戏行业内商誉最高的公司,金额高达74.64亿元,而在2018年初时,这个数字只有区区20亿元。2018年2月,世纪华通斥资69.39亿收购的点点开曼和点点北京(合称点点互动)资产过户完成并于当月开始并表。

  收购点点互动时,业绩承诺方承诺点点互动2016年度、2017年度、2018年度合并口径的归属母公司所有者的净利润分别为5.17亿元、7.02亿元、8.3亿元。公告显示,2016年及2017年分别实现净利润数为5.26亿元及7.11亿元,基本属于“踩线”过。

  而在此并购项目中,盛大游戏业绩承诺为:2018年-2020年扣非净利润分别不低于21.36亿元、24.94亿元、29.68亿元,3年合计75.98亿元。

  而根据世纪华通最新披露,盛大游戏2016年、2017年、2018年1-8月的营业收入分别为37.61亿元、41.94亿元、27.31亿元,净利润分别为15.87亿元、17.43亿元、13.88亿元。在2018年游戏行业陷入寒冬之时,譬如腾讯、网易等大厂商都未能独善其身,世纪华通在草案中测算了盛大游戏2018年的净利润,低于承诺的21.36亿元。

  这不得不让人为世纪华通高悬于顶的“达摩克里斯之剑”捏一把汗。

  盛大游戏能否翻身?

  2004年,盛大在纳斯达克上市,但伴随着中概股寒潮,盛大游戏在美股市场的地位下滑,最终退出股市市场。盛大宣布私有化,全面转型投资集团。2014年盛大游戏股权被完全出售,强势的网游业务从此“荒废”。转型后的盛大在随后遭遇长期的资本纠葛,私有化财团数次变更,盛大游戏陷入了长达2年的股权纠纷。最终,世纪华通击败中绒银业成为盛大游戏实际控制股东,合计间接持有盛大游戏90.92%股权。

  谁能想到2004年,30岁的陈天桥成为中国最年轻的首富,而意气风发的日子并没有维持多长时间,最终于2015年底完成私有化,从纳斯达克退市。而由于盛大盒子的转型不顺,盛大开始走下坡路。彼时,从前的“小弟”腾讯和网易开始发力游戏行业,到了2017年,腾讯的游戏业务总收入排名全球第一,接着,腾讯以30亿元人民币战略入股盛大游戏。

  在腾讯崛起的背景里,我们不难看出移动互联网高速发展的推波助澜。网游的辉煌早已不在,现在已然成为了手游的天下,今时不同以往,盛大游戏想要重返行业巅峰,或许要付出格外大的代价。

  现今,手游市场几乎被腾讯和网易包揽,在这两者独大的情况下,依靠腾讯复出未必能看见曙光。就全手游行业来看,腾讯公司以415款手游占据榜首,网易252款手游稳居第二,这两者发行的游戏占到了整个手游规模的90%。

  即便手捏重磅IP,但盛大想要借助世纪华通资本的力量复出游戏行业,难度系数仍旧非常高。事到如今,国内网游市场格局似乎已定,网易腾讯独占鳌头,中小厂商基本都在两巨头的荫蔽下混饭吃,借道世纪华通的盛大游戏能否杀出一条血路,仍然是未知数。

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